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中国银行广东省分行 北向资金净流出或靠近尾声 外资连续抛压对A股有何影响

2020-03-23 07:39:31 浏览:
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周三,借路沪深股通的北向资金再度净流出71.91亿元,为延续第6个买卖日净流出。2月尾以来,北向资金连续抛售,单日净流出额屡创新高,引发不少投资者关注。外资连续的抛压是否会对A股造成影响?

机构剖析以为,外洋市场克日猛烈颠簸,外洋机构面临的赎回压力一定水平上导致资金流出A股,但本轮外资流出或已靠近尾声。同时,从增量资金边际转变来看,随着今年来新发公募基金规模不停增进,内资的影响力已经远超外资。

流出源于外洋市场颠簸加剧

近期全球主要市场颠簸幅度加大,从2月尾最先,北向资金泛起连续流出的征象。上周,北向资金单周净流出跨越400亿元,创下历史新高。停止3月18日,北向资金今年以来的净流入额已从高峰期的逾800亿元大幅回落。

与此同时,3月17日,指数体例公司富时罗素暂且通告称,将中国A股最后一批纳入指数分成两步实行。通告显示,本周五收盘后即将生效的最后一批纳入将实行原规模的四分之一,剩余四分之三将与2020年6月的指数评估一起实行。这也使得跟踪指数的设置资金规模随之减小。

这一征象自然引发了A股投资者的关注。不少市场人士以为,北向资金流出源于外资缩短头寸的避险需求。

中金公司示意,每次外洋市场大幅颠簸时代,无论颠簸原由是新兴市场照样蓬勃市场,资金一样平常都市暂时撤出风险相对高的权益类市场,其中包罗中国在内的新兴市场。中金公司估算,最近20年历次市场大幅颠簸时代,资金累计净流出量占到资产治理规模净值比例在2%至6.5%之间。

国盛证券计谋剖析师张启尧示意,由于外洋资金中存在大量自上而下的战术设置型资金与指数跟踪性资金,外资对于A股市场的设置必然会受到外围环境的影响。在大部分新兴市场风险偏好回落、相关基金产物面临赎回靠山下,A股市场自然也会面临一定的抛售压力。

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买卖性资金引发的减持压力相对可控

当前,多重因素导致外洋市场颠簸靠近历史极端水平,外洋机构面临的赎回压力一定水平导致资金流出A股。但机构剖析以为,A股发生外资连续撤离的可能性并不大。

国盛证券示意,首先,从已往3年A股走势来看,外围颠簸只是阶段性扰动。在外围尤其是美股颠簸率显著抬升时代,A 股不可避免被外资减持,但无论从连续性照样减持规模上,对外资历久流入A股这一趋势形成的打击相对有限。

其次,参考国际市场履历,纵然在全球性金融危机时代,外资也没有泛起过系统性撤离。纳斯达克泡沫破碎、2008年金融危机应该是已往30年来最具影响力的全球性金融危机,但对标韩国市场外资持股同期显示来看,也没有泛起外资系统性撤离征象。尤其是新兴市场在对外开放、外资占比较低的初期阶段,外资历久入场历程并未因金融危机而中止。

最后,从沪深股通资金结构来看,买卖性资金引发的减持压力相对可控。国盛证券以为,北向资金持仓中约有四分之一左右的买卖盘,其中包罗对冲基金、量化基金及短线买卖型资金。

正是由于买卖盘资金的存在,使得北向资金受市场情绪、外围颠簸等因素影响,去调整风险敞口甚至追涨杀跌。但北向资金持仓中七成以上大致可归为长线设置型资金,该类资金在已往数次市场颠簸中均未泛起显著减仓。因此,因外围市场颠簸而引发的买卖性资金减持压力相对可控。

本轮外资流出或靠近尾声

中金公司剖析以为,本轮外洋资金流出正逐步靠近尾声。

中金公司估算,包罗自动和被动在内的外洋机构权益类基金净资产规模合计约为10万亿至15万亿美元,其中对中国市场的设置综合占比可能在4至5个点左右。外洋机构资金规模每1个百分点的流入或流出,可能带来约1000亿至1500亿美元资金颠簸,对应到A股约在10亿至15亿美元的水平。

中金公司展望本轮资金颠簸水平可能小于2008年,但比已往10年中其他几轮资金颠簸要大。本轮沪深股通北向资金净流出的累计规模可能会到达800亿至1000亿元人民币。现在看,沪深港通北向资金从高点累计已经净流出750亿元左右人民币,本轮流出或逐步靠近尾声。

“中国疫情防控态势连续向好,A股市场估值较低,政策空间相对足够,中期远景不宜过分消极。”中金公司示意。

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